今年以來(lái)，不少持牌消費(fèi)金融公司紛紛增資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月14日，已有6家持牌消費(fèi)金融公司完成注冊(cè)資本的工商變更。

無(wú)論是消費(fèi)金融的增資，還是現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)在消費(fèi)金融領(lǐng)域的融入，都促進(jìn)了我國(guó)消費(fèi)金融的發(fā)展。但是，發(fā)展的同時(shí)伴隨的也有P2P平臺(tái)的倒閉潮。那么，怎樣才能促進(jìn)消費(fèi)金融的合理發(fā)展呢？

消費(fèi)金融是指向各階層的消費(fèi)者提供消費(fèi)貸款的現(xiàn)代金融服務(wù)方式。借力于現(xiàn)代科技與新的商務(wù)架構(gòu)模式，消費(fèi)金融被賦予了新的形式，例如，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、直銷銀行等。所謂消費(fèi)金融，其本質(zhì)是不同形式和方式的借貸（租賃也是其中的一種形式）。無(wú)論是傳統(tǒng)的銀行消費(fèi)金融、汽車貸款，還是當(dāng)代的新商務(wù)模式的直銷銀行、消費(fèi)金融公司與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融，作為借貸的一種方式，它們的共性是：追求收益率、合理的風(fēng)險(xiǎn)收益比率、好的借貸模式結(jié)構(gòu)等。

所謂追求收益率是指發(fā)放貸款的一方，無(wú)論是哪一種消費(fèi)金融經(jīng)營(yíng)模式，都希望從借款人那里獲得可觀的收益。發(fā)放貸款，追求收益率，離不開風(fēng)險(xiǎn)的概念。通常，人們會(huì)將高風(fēng)險(xiǎn)與高收益聯(lián)系在一起。風(fēng)險(xiǎn)意味著未來(lái)收益的不確定性，過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，如果同收益不相匹配，從金融機(jī)構(gòu)個(gè)體層面會(huì)加大未來(lái)的損失與不確定性；從金融市場(chǎng)的層面來(lái)說(shuō)，會(huì)影響整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。好的借貸模式可以剔除無(wú)意義的金融消耗，增加有效性，更好地發(fā)揮金融模式的效率，即提高收益率。

當(dāng)前消費(fèi)金融呈迅猛發(fā)展的趨勢(shì)，其規(guī)模也越來(lái)越大。如果沒(méi)有足夠關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)與收益的比率，對(duì)于穩(wěn)定我國(guó)的金融市場(chǎng)是不利的，也不利于消費(fèi)金融合理的發(fā)展，P2P平臺(tái)的違約潮就是一個(gè)例子。

創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)模式意味著更高的收益率，我們以持牌消費(fèi)金融公司為例。由于持牌消費(fèi)金融公司融資渠道不斷拓寬，其融資成本變得相對(duì)較低。到目前為止，部分持牌消費(fèi)金融公司獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，其融資成本具有優(yōu)勢(shì)。但是，大部分的持牌消費(fèi)金融公司擁有獲得資金的渠道，資本充裕，但是卻受限于有限的消費(fèi)貸款領(lǐng)域。尤其是在運(yùn)營(yíng)成本低的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融呈上升態(tài)勢(shì)的時(shí)期，持牌消費(fèi)金融公司的放貸領(lǐng)域成為其發(fā)展的瓶頸。目前，大部分的持牌公司還是局限于同銀行一樣的放貸領(lǐng)域與方式。

在現(xiàn)行的消費(fèi)金融中，消費(fèi)者的消費(fèi)與還款來(lái)源大部分被分割成兩個(gè)環(huán)節(jié)：一個(gè)環(huán)節(jié)是單獨(dú)的消費(fèi)行為，例如，買車；同時(shí)，通過(guò)另一個(gè)環(huán)節(jié)的收入還款，例如，工資收入。人們不能夠一味停留在傳統(tǒng)的消費(fèi)金融模式。即便是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司、持牌消費(fèi)金融公司，它們的經(jīng)營(yíng)模式在消費(fèi)金融的放貸領(lǐng)域也沒(méi)有太大的創(chuàng)新。只有創(chuàng)新才能夠合理地促進(jìn)消費(fèi)金融：有必要?jiǎng)?chuàng)新新的架構(gòu)模式、新的途徑、新的放貸領(lǐng)域；有的放矢地找出各種不同模式下的經(jīng)營(yíng)模式與方式。

以放貸領(lǐng)域的創(chuàng)新為例。放貸的核心是要尋找到好的借款人、好的借款應(yīng)用途徑。所謂好的借款人，是要求借款人有高的還款率，即低違約率；好的借款途徑，即好的放貸領(lǐng)域，是指通過(guò)這個(gè)借款方式與途徑，能夠保證貸款獲得高收益，同時(shí)又能夠提高還款率，并減少借款損失。如果借款中能夠生成抵押物，當(dāng)貸款發(fā)生違約的時(shí)候，可以從抵押物上獲得賠償，這樣就減少了借款的損失。其核心思想是，只要消費(fèi)能夠產(chǎn)生收入與利潤(rùn)，就具備獲得貸款投資的機(jī)會(huì)。筆者認(rèn)為，發(fā)放貸款可以有一種新的還貸模式：讓放貸方參與到該筆貸款的經(jīng)營(yíng)中。以消費(fèi)支出直接促進(jìn)收入的產(chǎn)生，而不是用另一個(gè)環(huán)節(jié)的勞動(dòng)收入去歸還消費(fèi)的支出。

在我國(guó)，消費(fèi)金融發(fā)展的速度非?？臁＜幢闳绱?，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的許多消費(fèi)金融的模式，仍舊可以為我們所借鑒。

消費(fèi)金融在我國(guó)金融借貸領(lǐng)域主要的形式為P2P網(wǎng)貸、線上借貸等，部分為個(gè)人貸款。而在有些國(guó)家，人們已經(jīng)將整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)借貸形式剝離開來(lái)。例如，JPMorgan就將消費(fèi)金融的借貸模式發(fā)展到企業(yè)貸款領(lǐng)域。它們將整個(gè)流程剝離并專業(yè)化，信用評(píng)分被單獨(dú)作為一個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展起來(lái)，稱為On Deck，為中小企業(yè)的融資所用，這符合當(dāng)前國(guó)際消費(fèi)金融領(lǐng)域分工細(xì)化的發(fā)展特征。

在德國(guó)，人們拓寬了消費(fèi)金融所營(yíng)運(yùn)的領(lǐng)域。德國(guó)Bergfuerst眾籌平臺(tái)主營(yíng)是為房地產(chǎn)投資進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)眾籌，這種方式在我國(guó)還沒(méi)有出現(xiàn)。Bergfuerst扮演的是連接房地產(chǎn)融資企業(yè)與個(gè)人投資者的中介與服務(wù)商的角色。該平臺(tái)不提供任何關(guān)于投資咨詢的服務(wù)，這個(gè)任務(wù)由投資者自己來(lái)完成。小的散戶也可以參與到這些房地產(chǎn)投資中去。Bergfuerst獲取介紹傭金，但是發(fā)生在簽約后兩次：一次為簽約成功的服務(wù)費(fèi)；另一次是當(dāng)投資者獲得全部投資回報(bào)后，獲取傭金。

總之，消費(fèi)金融領(lǐng)域的行業(yè)化分工愈發(fā)顯著。很多人將整個(gè)流程細(xì)化后，提供單獨(dú)流程的增值服務(wù)。

值得強(qiáng)調(diào)的是，金融市場(chǎng)是一個(gè)協(xié)助共同體，就像社會(huì)群體一樣，其參與者要遵循這個(gè)群體的規(guī)范，既有金融操作行為的規(guī)范，也應(yīng)當(dāng)具備健康的心態(tài)和道德操守。追求利潤(rùn)雖然是目的，但是職業(yè)道德應(yīng)當(dāng)被放在更高的約束層面，健康的心態(tài)是保證和諧的制約。只有這樣，金融市場(chǎng)才能夠健康穩(wěn)定發(fā)展。